太平洋证券回应上交所年报问询函 详解业绩波动原因与业务风险

中证报中证网讯（记者 胡雨）5月22日，太平洋证券公告称，日前公司收到上交所《关于太平洋证券股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》，就公司经营业绩波动、信用业务风险、债权投资减值原因及资管等其他业务情况进行问询。对于交易所关注相关问题，太平洋证券在公告中一一予以回应。

2025年年报显示，太平洋证券2025年第三季度业绩大幅增长但第四季度下滑且亏损，对此上交所要求公司说明2025年经营业绩是否与行业趋势相符。

太平洋证券回应称，2025年，证券行业整体经营业绩显著回升，但公司全年实现营业收入13.27亿元，同比仅增长0.6%；归母净利润2.11亿元，同比下滑4.32%。主要原因在于权益类投资业务持仓策略不足、投行业务上期基数较大以及资产减值等因素影响。

分季度来看，2025年第三季度，太平洋证券实现归母净利润1.25亿元，占全年的59.33%，主要得益于信用业务、证券投资业务毛利率达到全年峰值，其中两融业务日均规模26.35亿元，证券投资业务实现收入1.45亿元。而第四季度出现亏损，归母净利润为-0.35亿元，主要因证券投资业务未能及时调整策略导致股票投资亏损3016万元，以及对存在减值迹象的资产计提减值准备2474.75万元。

太平洋证券信用业务主要包括融资融券业务、股票质押式回购业务，近年来公司持续计提大额信用业务减值准备，对此上交所要求公司说明近年大额计提减值准备的原因及合理性，是否与公司信用业务的风险偏好相匹配。

太平洋证券回应称，近三年，信用减值准备是导致信用业务业绩波动的主要原因。2023年至2025年，公司股票质押式回购业务分别计提减值4826万元、冲回1895万元、计提10万元。公司减值准备的计提严格遵循会计准则，依据客观证据及前瞻性信息进行审慎评估，与公司风险中性的整体风险偏好相匹配。目前，公司信用业务已采取包括指标监控、逐日盯市、限额管理等在内的多项风控措施，后续业务发展风险整体可控。 EBC交易平台

在问询函中，上交所要求太平洋证券补充披露债权投资及其他债权投资的底层资产具体构成、金额及占比，说明近年来发生大额减值的具体原因及合理性，是否存在前期计提不充分的情况。

太平洋证券回应称，公司债权投资主要包括三项底层资产，其中一项债权因核心抵押物采矿权生产能力变化及债务人被申请重整，2025年计提减值2416.21万元，其他债权投资则主要为“16东旭光电MTN001B”、“PR赤城建”、“17康得新MTN001”和“18康得新SCP001”等债券，其中康得新相关债券已全额计提减值。公司已对上述债权投资建立专项投后跟踪管理机制，经综合评估，目前减值计提较为充分，未来最大风险敞口为2025年末账面净值491.66万元，2026年预计不存在大额新增减值风险。

对于资管等其他业务，上交所要求太平洋证券结合资管市场及行业情况，详细说明2025年受托规模（尤其单一计划）大幅缩水、收入持续下滑的核心原因。

太平洋证券回应称，2025年，公司资管业务下滑系监管整改、产品清算与市场环境等因素叠加所致。受托规模方面，根据相关要求，公司对存量单一资产管理计划进行了净值化改造或终止清算，导致单一计划规模同比降低（约10亿元）；此外，公司大集合产品“太平洋证券30天滚动持有债券型集合资产管理计划”于2025年4月1日终止并完成清算，导致大集合产品规模同比降低（约6亿元）。

太平洋证券表示，公司资管产品以固定收益类为主，受近年来债券市场收益率持续下行影响，产品收益水平及业绩报酬计提空间被压缩，导致资管业务收入同比下滑。后续公司仍将聚焦净值型小集合产品，并加快发展混合类产品，稳步提升资管业务发展质量与可持续性。