恒越基金连续两年诞生“翻倍基”

中证报中证网讯（记者 王鹤静）今年A股市场极致分化、主题轮动提速，主动管理基金凭借灵活调仓优势跑出超额收益。Wind数据显示，截至6月23日，恒越基金旗下恒越成长精选混合A今年以来收益翻倍，涨幅突破110%。回溯2025年，恒越优势精选混合A全年收益率达147.85%，位列全市场主动权益基金第四。恒越基金也成为全市场少有的连续两年诞生“翻倍基”的中小特色公募机构。

恒越基金介绍，公司自成立以来深耕主动权益赛道，擅长景气成长投资，在多轮结构性行情中展现高弹性收益特征。在本轮AI产业行情中，廖明兵、吴海宁两位中生代基金经理快速崛起，两位均以灵活行业轮动为核心投资框架，不重仓押注单一细分赛道，依靠跨行业景气切换平滑波动、捕捉轮动行情红利。

在2026年板块快速轮动、个股行情冰火两重天的市场环境下，主动权益基金灵活轮动策略的优势被进一步放大。廖明兵分析表示，ETF、指数增强产品受成分股权重、行业比例硬性约束，只能被动跟随指数走势；而主动权益基金依托深度产业研究，可自主提升景气龙头持仓集中度，跨赛道灵活调仓，同时剔除指数内基本面走弱个股，能够持续挖掘指数之外的超额收益，更适配今年快速切换的结构性行情。

针对市场普遍存在的光、芯赛道“恐高”情绪，廖明兵给出清晰研判框架，他认为，判断AI硬件行情可持续性需跟踪三大核心变量：海外云厂商资本开支增速、龙头标的估值泡沫化程度、海内外货币政策与市场流动性环境。综合当前数据来看，AI产业龙头估值仍具备基本面支撑。长期维度上，AI产业尚处在发展初期，市场空间广阔，算力硬件即便阶段性调整，端侧设备、各类细分应用仍有望走出独立行情，投资需以动态视角跟踪产业迭代节奏。 EBC交易平台

关于后市AI重点布局细分，廖明兵明确两大主线：一是新技术迭代驱动如玻璃基板、MLCC等材料环节；二是新一轮涨价周期品种，存储、光纤前期涨幅过高，后续上行空间有限，而被动元器件、半导体材料、光芯片、电子布等光模块上游原材料、PCB上游原料等新晋涨价环节具备配置价值，下游产能扩张将持续拉动上游需求与产品价格。

吴海宁对下半年市场运行节奏预判认为，一季度超涨的部分板块已出现局部过热迹象，后续需保持谨慎，适时减仓兑现收益。同时，外部宏观变量将成为下半年核心风控要点，包括大型IPO资金虹吸效应、美联储议息会议等关键事件。吴海宁表示，若海外AI大厂资本开支增速回落、市场出现流动性收紧预期，将及时降低AI板块持仓比例，切换至新技术驱动消费电子、量产工业机器人、储能、电力电网设备等具备中长期成长逻辑的板块，实现组合风险收益再平衡。