产业资本密集入场 创新药迎增持回购潮

中证网讯  据东吴证券统计，2026年4月1日至6月12日，A股和H股共计88家医药板块上市公司发起回购；累计发布增持公告215次，涉及96家医药公司。产业资本集体出手，创新药迎来增持回购潮，传递了什么信号？

有分析称，本轮回购潮中多数回购资金用于实施股权激励或注销，旨在保障原有股东权益；增持主体则主要为高管或产业资本，显示出内部人对行业长期价值的认可。管理层与产业资本通过“真金白银”的操作，用实际行动向市场传递对行业未来的信心。而这背后，是政策、市场与基本面等多重利好的共振。 
 
近期，创新药产业迎来了密集的政策利好。5月15日，《中华人民共和国药品管理法实施条例》正式施行，总则中明确“国家完善药品创新体系，支持以临床价值为导向的药品研制和创新，鼓励研究和创制新药，支持新药临床推广和使用”。 

在市场准入端，6月1日全面启动的医保谈判在准入机制上实现了新突破。本次谈判首开“预申报”通道，对已完成技术审评但尚未取得正式批件的药品允许企业先预填报，为众多处于研发后期的创新药企业尽早纳入医保、实现商业化放量带来了新机遇。 

近年来，我国创新药对外授权数量持续增加，质量显著提高。截至2026年6月9日，今年以来国内创新药公司已累计完成88笔对外授权交易，获得首付款50亿美元，交易总金额达944亿美元，首付款和总金额已经达到了2025年全年总额的70%。 

在上述产业趋势的驱动下，创新药企业的盈利拐点已逐步显现。机构统计A股57家创新药企业样本数据显示，2025年该样本收入、扣非归母净利润同比增速分别为10.9%、133.4%；2026年一季度收入、扣非归母净利润同比增速分别为8.4%、39.6%。分析认为，受益于强劲的内生创新药业务增长以及持续的BD确认，头部制药公司2026年全年的业绩有望继续保持良好增长。  EBC交易平台

在国家政策的支持下，中国创新药逐步打通商业闭环，未来本土或涌现多款年销售额超百亿元的创新药单品，行业成长潜力或全面释放。有机构预计到2035年前，中国药企的药品销售收入将占国内GDP的1%左右，按2025年GDP折算，整体市场规模或将突破1.4万亿元。在此产业体量的支撑下，若以20倍市盈率（PE）进行测算，中国创新药板块的合计市值有望从2025年末的2.8万亿元升至13.8万亿元。
 
有机构分析指出，产业资本的回购增持彰显了对底部区间的认可。目前板块估值处于历史低位，下行空间或有限；同时长期政策拐点明确，行业导向转向扶持创新。基于此，机构持续看好创新药板块的中长期表现。 

截至2026年6月22日，CS创新药指数、港股通创新药指数市盈率分别位于指数上市以来47.35%、37.81%历史分位，板块估值或存在修复空间。 

看好创新药板块长期机遇的投资者，可通过以下工具便捷关注A股及港股市场的创新药龙头：A股创新药投资工具创新药ETF银华（159992）及其联接基金（A类：012781；C类：012782），跟踪CS创新药指数（931152.CSI）；港股创新药投资工具港股创新药ETF银华（159567）及其联接基金（A类：023929，C类：023930），跟踪国证港股通创新药指数（987018.CNI）。（张舒琳）