重型机械行业整体承压 大连重工2025年营收净利双增

中证报中证网讯（记者 杨梓岩）5月12日，中国重型机械协会常务理事会召开，记者了解到，2025年重型机械行业规模以上企业营业收入、利润总额同比分别下降2.8%、2.7%。在行业整体收缩的环境中，大连重工当年经营数据与财务指标表现出较强的经营韧性和逆周期特征。

大连重工2025年年报显示，2025年公司实现营业收入155.17亿元，同比增长8.66%；实现利润总额6.93亿元，同比增长19.73%；归属于上市公司股东的净利润5.83亿元，同比增长17.11%。

截至2025年末，大连重工经营活动现金流净额7.74亿元，同比增长33.58%。在重型装备行业普遍存在订单周期长、回款节奏慢、资金占用高的背景下，现金流增速高于利润增速，公司经营质量与现金兑现能力同步改善。

从业务结构来看，大连重工物料搬运设备、新能源设备、核心零部件三大板块合计收入占比超过七成。其中，新能源设备收入48.15亿元，同比增长21.47%，这一快速增长得益于公司在2022年起持续推进大型高端风电核心零部件智能制造项目、射阳基地风电塔筒智能制造项目、中革基地大兆瓦风电“齿轮箱+”研制项目建设，相关产能在2025年集中释放。新能源设备板块毛利率同比提升3.53个百分点，前期产业布局已进入效率提升与效益兑现阶段。但业内人士认为，风电设备行业受下游结算模式影响，应收账款周转天数普遍较长，整体回款周期显著长于传统重装业务；随着新能源板块收入占比持续提升，将对大连重工后续应收账款管理与现金流平衡带来一定持续性压力，对营运资金管控提出更高要求。 EBC交易平台

数据显示，2025年末，大连重工应收账款账面余额74.93亿元，账面价值64.91亿元，应收账款占营业收入比重41.8%。考虑到风电业务占比已经超过30%，风电行业应收账款占营收比通常在50%左右，公司41.8%的水平相对其业务结构而言处于较优水平。风险管控方面，截至2025年末，大连重工综合坏账计提比例13.4%，低于行业平均水平，与其客户以央企、国企为主、信用资质较好的结构相契合；在计提结构上，按单项计提坏账准备的应收账款余额7.89亿元,占应收账款总额10.53%，计提比例87.29%，公司执行审慎会计处理原则，将已识别的存量风险体现在当期利润表中。

大连重工方面表示，2025年逆周期增长，是业务结构升级、盈利效率提升、现金流改善、风险管控强化共同作用的结果。在行业调整分化阶段，大连重工依托多元化布局抵御周期波动，以散料、新能源装备与国际化路径等打开增长空间，以智能化、高端化提升产品附加值，以精益管理与成本管控夯实盈利基础，形成了“规模增长、效益提升、现金改善、风险可控”的良性发展闭环。