资本市场法治升级路线图出炉：七大抓手护航长线资金行稳致远
程合红博鳌发声：2025年长线资金净流入破万亿，分红规模刷新纪录
在3月27日博鳌亚洲论坛2026年年会“营造良好市场环境，倡导长期价值投资”分论坛上，证监会首席律师程合红亮出最新成绩单：2025年社保、保险、年金、公募及券商自营等中长期资金净买入A股逾8000亿元，叠加权益类基金申购与央企回购增持，全年实际新增规模突破1万亿元；盈利且具备分红条件的上市公司中，97%选择派现，累计分红2.55万亿元，创历史新高。
七大举措勾勒法治建设“施工图”
程合红表示，下一步监管部门将以法治化为核心，推出七方面举措，持续培育理性投资、价值投资、长期投资的良性生态：
- 评估证券法落地成效——系统梳理有利于长线资金入市的政策经验，并推动其上升为国家法律，夯实制度底座。
- 加速证券投资基金法修订——将公募基金改革成果写入法律，为打造一流投资机构、提升专业投研能力提供顶层保障。
- 完善上市公司与券商监管条例——推动出台上市公司监管条例，同步修订券商监管规则，提升公司质量，优化中介机构服务。
- 打通绩效、考核、薪酬、税收堵点——会同相关部门推动长线资金配套政策落地，增强市场内在稳定性。
- 动态清理规章制度——对发行、上市、交易、机构监管等规则开展“大扫除”，该废的废、该改的改，保持制度供给与时俱进。
- 全流程提升市场可投性——严把发行上市入口，启动新一轮公司治理专项行动，提高信息披露含金量；引导持续稳定分红，严管减持与程序化交易，营造公平交易环境；压实券商、基金合规风控责任，强化其服务长线资金的专业功能。
- 零容忍打击违法犯罪——重点惩治欺诈发行、财务造假、操纵市场、内幕交易等行为，涉嫌犯罪的及时移送司法；配合最高法制定内幕交易和操纵市场民事赔偿司法解释，深化证券代表人诉讼，扩大先行赔付适用范围，并将投资者教育嵌入开户、交易、投顾等全流程。
法治、长钱与优质资产正向循环加速形成
分析指出，随着上述制度红利渐次释放，资本市场“良法—长钱—好公司”的三角结构有望更加稳固，A股估值体系将向长期现金流折现回归，为实体经济发展提供持续且高效的资本支撑。