中国银河证券·中国证券报私募行业星耀领航计划 | 私募行业探寻破局之道 “星耀领航计划”描绘高质量发展蓝图

5月19日，以“破局与重构”为主题的星耀管理人俱乐部资方交流会在深圳举行。来自券商、期货、公募、私募及金融科技领域的众多专业人士齐聚一堂，围绕量化策略同质化、人工智能赋能、多资产配置等热点议题展开深度对话，共同探讨行业破局之道。

会上，中国银河证券与中国证券报联合推出的“中国银河证券·中国证券报私募行业星耀领航计划”受到投资者关注，该计划通过创设科创领航奖项、搭建星耀管理人俱乐部、开展万里行品牌活动等系列举措，着力构建覆盖交易、运营、投研、资金募集、品牌建设等多个维度的私募综合服务体系，旨在以生态之力推动行业从高速增长阶段迈向高质量发展阶段。

从单点服务迈向全生命周期赋能

银河期货副总经理师敏在致辞时表示，今年一季度市场剧烈波动，从年初的结构性机会到外部风险在3月集中冲击，风格变化明显。面对这样的环境，单一产品和单项服务已难以匹配客户的核心需求，客户更需要系统化、专业化、全生命周期的综合解决方案。银河期货始终坚信，专业服务是立身之本，生态共建是发展之道。今年我们以“银河领航100万里行”为起点，扎实推进财富业务；以星耀管理人俱乐部为平台，做好生态链接，用心服务每一位客户，全心服务好每一位合作伙伴，赋能好每一个合作伙伴。

会议披露的数据显示，私募行业正呈现出明显的“机构减量、规模增量”格局。截至2025年末，存续私募证券投资基金管理人较上年同期减少469家，而管理规模却逆势增加1.9万亿元。行业集中度正以前所未有的速度向头部机构汇聚。

面对这一趋势，中国银河证券财富管理总部私募同业客户部总经理盖彬详细介绍了“银河私募服务生态圈”的构建逻辑。他透露，中国银河证券已从早期的通道服务，升级为涵盖策略孵化、技术赋能、代销共建的全链条服务体系。其核心载体“星耀领航计划”，不再仅仅是一场专业交易大赛，更是一个旨在选拔兼具“科创情怀”与“合规社会责任”的优质管理人的平台。该计划通过创设“科创领航奖项”与“守正发展奖项”，将服务国家金融“五篇大文章”中“科技金融”的战略导向，深度嵌入到管理人筛选与赋能的底层逻辑中。

量化“内卷”下的实战辩证

本场会议上，与会嘉宾围绕“强结构市场下的复盘与博弈”及“管理人破局”展开了激烈讨论。

面对量化策略日益严重的同质化问题，多位管理人表示，机构面临的最大风险已从传统的因子层面扩展至资金层面。各家机构构建自身核心竞争力的路径呈现分化态势：部分机构依赖持续的技术迭代，将人工智能技术应用于从因子挖掘到算法执行的完整流程；另有机构则坚守长期主义理念，依托低频基本面量化策略穿越市场周期。

Winton大中华区总裁柯瑛铭在对话中表示，海外巨头进入中国市场的必要妥协在于理解并适应本土投资者的短期偏好，而其始终坚持的是可重复、可验证的长期研究框架。他认为，境内投资人日益增长的全球配置需求，正是此类坚持长期主义策略的全新蓝海。 EBC交易平台

人工智能技术的爆发式应用，正在深刻重塑投研行业的业态格局。从代码自动生成到研报智能撰写，机器似乎正逐步接管诸多环节。然而，多位实战派基金经理形成的共识是：人工智能是强大的辅助工具，但最终决策的主导权仍需掌握在人手中。当宏观判断与量化信号发生激烈冲突时，优秀的基金经理并非在模型纪律与人工干预之间做简单取舍，而是在多元因素共振中寻求高胜率的决策支点。

今通投资创始人高宇英认为，未来五到十年间，一名优秀量化基金经理最核心的非技术能力，将是一种复合型判断力，涵盖对人才的精准识别、对策略本质的深刻理解以及对潜在风险的直觉把握，这些能力是机器无法替代的。

面对股票、债券、商品之间相关性发生结构性改变的常态，多资产策略究竟是在发挥收益提升作用还是风险缓冲作用，已成为业内关注焦点。管理资产规模超五十亿元的均成资产创始人司维认为，该策略的核心价值在于提高资金使用效率并实现真正意义上的风险分散。他认为，当单一策略遭遇极端回撤时，多资产组合内部能够灵活调配资金并高效进行再平衡操作，这往往是避免整体净值出现持续回撤或长期横盘的关键所在。

着力构建综合服务体系

作为本次会议的一大亮点，“星耀领航计划”的系列举措引发了与会嘉宾的广泛关注。

2025年是私募行业科技属性实现质的转变的一年。从由DeepSeek引发的算法革命，到量化机构在半导体、新能源领域的深度布局，私募管理人已不仅仅是资金的撮合者，更是科技创新的重要参与者。在此背景下，“星耀领航计划”顺势而为，在传统的专业评价体系之外，增设了科创领航奖项。该奖项不再单纯考核收益率与回撤指标，而是以科创投资布局和产业技术赋能作为核心评选导向，优先奖励那些利用自身科技实力服务实体经济、扎实做好“科技金融”这篇大文章的机构。

具体来看，“星耀领航计划”着力构建覆盖交易、运营、投研、资金募集、品牌建设等多个维度的综合服务体系。其中，“星耀管理人俱乐部”作为该计划的核心组成部分，旨在通过搭建高频、深度的交流平台，链接优秀私募管理人与各类资方机构。会上，来自华为及好投科技的专家分别从算力底座与资管系统工具层面，展示了科技如何为行业破局提供基础设施层面的有力支撑。无论是昇腾生态下的人工智能能力，还是旨在消除数据孤岛、实现穿透式风控的FOF管理系统，其目的都是为“星耀领航计划”所链接的管理人与资方提供更精准的决策支持。

此外，“星耀领航计划”还通过“星耀领航万里行”等品牌活动，深入全国重点城市，围绕策略迭代、风控优化、科技赋能等核心议题，为管理人和机构客户提供定制化、全流程的陪伴式服务。“星耀领航计划”相关负责人表示，未来该计划将持续依托覆盖北京、上海、深圳等核心城市的服务网络，为机构提供从交易、运营到品牌的全方位支持，致力于搭建连接优秀管理人与长期资金的桥梁。