市场风格切换进行时：资源品与红利板块成资金避风港

A股科技股承压，资金转向确定性方向

近期，A股科技板块持续走弱，市场风险偏好出现明显下降。Wind数据显示，截至7月23日的过去三个交易日，有色金属、电气设备、石油石化等板块已率先获得资金回流，而消费、红利和金融板块则呈现出结构性配置机会。机构普遍认为，本轮调整更多源于海外扰动、交易拥挤以及估值过高的集中释放，市场中长期运行逻辑并未发生根本性转变。随着半年报披露季的到来，资金正从前期的弹性增长领域逐步转向业绩确定性更强、估值更具安全性的方向。

资源品逆势崛起，资金净流入显著

7月23日，A股市场延续分化态势。盘面上，上证指数微涨0.25%，深证成指上扬0.44%，科创综指下挫2.6%，创业板指收涨0.25%。从资金流向观察，截至7月23日的近三个交易日，按Wind二级行业分类，硬件设备板块主力资金净流出达129.25亿元，成为流出规模最大的行业；传媒、银行、医药生物板块分别遭遇净流出38.96亿元、22.62亿元和19.86亿元。

国联民生证券首席经济学家陶川指出，当前A股尤其是算力等高成长赛道的领跌，主要受海外科技股波动带来的情绪冲击，以及前期高位筹码集中兑现引发的估值再平衡影响，国内经济与科技产业的中长期趋势并未改变。他预计，随着外部利空因素逐步消化、抛压充分释放，市场有望重回基本面主导的结构性行情。

科技成长板块的震荡促使资金向资源品方向重新配置。截至7月23日，石油石化、有色金属、煤炭板块本周已分别累计上涨8.75%、8.37%和6.17%。与此同时，有色金属板块获得主力资金净流入95.13亿元，连续三个交易日保持净流入态势；电气设备板块累计净流入73.14亿元；化工板块净流入27.07亿元。

业绩成配置主线，消费与红利获关注

在科技板块承压背景下，资金开始流向前期涨幅有限且业绩确定性较高的领域。方正证券策略首席分析师袁稻雨表示，恐慌性下跌后，有业绩支撑、有逻辑驱动的板块配置价值更加凸显。根据已披露的半年报业绩预告，资源和金融板块的业绩确定性相对突出。粤开证券统计显示，2026年中报有色金属、非银金融行业预喜率均达到90%，银行行业预喜率高达100%。

袁稻雨进一步指出，随着高油价压力缓解和美国通胀从高位回落，加息担忧有所减弱，三季度正逐步进入布局涨价品种的窗口期，有色金属、化工等核心资源方向值得重点关注。中国银河证券则将资源周期的关注范围扩展至基础化工、建筑材料、钢铁等板块。

除资源品外，消费板块也重新获得机构青睐。Wind数据显示，截至7月23日，可选消费零售板块近三个交易日获得主力资金净流入2585万元。华福证券认为，在“十五五”期间，消费有望持续获得扩大内需政策支持，其在经济结构中的重要性将逐步提升，具备中期配置潜力。

此外，红利资产被多家机构反复提及，煤炭、电力等板块表现活跃。华福证券分析称，红利板块凭借收益相对稳健的特性，已成为投资者在波动市场中的重要避险选择。袁稻雨补充道，部分红利资产经过前期调整后，股息率优势重新显现，中证红利指数当前具备较好的逢低配置价值。近三个交易日，非银金融板块获得主力资金净流入6.08亿元。袁稻雨表示，继续看好调整时间较长、部分负面因素已释放的非银金融板块。