增量资金动向浮现 市场情绪边际修复

市场放量反弹 科技主线回暖

8月4日，沪深两市呈现强势上行格局，创业板指、科创综指分别录得逾5%和4%的涨幅，深证成指同步上涨超3%。全市场超过3600只个股收红，其中140只标的封上涨停板。盘面上，光芯片、光模块、光通信及半导体设备等科技细分领域率先反弹，前期强势的红利资产则出现一定回调。当日两市合计成交额达2.23万亿元，较前一交易日明显放大，增量资金入场迹象显著。

截至收盘，上证指数报3822.28点，上涨0.33%；创业板指报3488.97点，上涨5.64%。从风格表现来看，小微盘股活跃度领先，中证1000、中证2000及万得微盘股指数分别上涨2.82%、2.88%和1.30%，而上证50指数微跌0.29%。行业层面，通信、电子、综合板块领涨，涨幅分别达到9.41%、5.73%、4.73%；银行、食品饮料、交通运输则跌幅居前。

长线资金调仓路径显现

随着上市公司中报陆续披露，社保基金与QFII的最新持仓动向逐渐清晰。Wind数据显示，截至8月3日，在已公布2026年上半年末前十大流通股东名单的企业中，社保基金现身8家公司的股东榜，其中二季度新进2家、增持2家；QFII则出现在42家公司的股东名单中，二季度新进21家、增持11家。

具体来看，社保基金合计持有上述8只个股1.07亿股，对应市值约22.94亿元。持仓市值排名前三的标的为乐鑫科技、顺络电子、华峰化学，分别为7.45亿元、4.27亿元和2.91亿元；盛屯矿业、萤石网络、桂冠电力等持仓市值亦超过2亿元。加仓操作方面，社保基金二季度增持桂冠电力300万股、乐鑫科技282.16万股，并新进成为盛屯矿业和富春股份的前十大流通股东。

QFII方面，合计持股2.58亿股，持仓市值高达171.25亿元。宁德时代以107.55亿元的持仓市值位居首位，宏发股份、亚翔集成分别以21.42亿元、6.04亿元紧随其后。二季度，QFII新进成为宁德时代、亚翔集成、中船特气等21只个股的前十大流通股东；加仓力度最大的标的为宏发股份，增持4179.78万股，金煤科技、先导基电也分别获得1418.66万股和1079.29万股的新增持仓。

机构观点：风险偏好修复窗口或已开启

对于当前市场走势，多家券商分析认为，多重积极因素正在积累。中国银河证券首席策略分析师杨超指出，短期市场或维持震荡整理、结构再平衡的格局，但随着赛道拥挤度下降、政策托底效果显现以及长线资金持续流入，指数下行空间已明显受限。进入中报密集披露期，业绩兑现能力强的细分标的将是筛选重点。科技成长产业的长期逻辑并未改变，后续行情有望从普涨转向业绩驱动的结构性机会，市场主线可能由单一赛道向多方向扩散。

华安证券首席策略分析师刘超表示，韩国因素对市场风险偏好的压制趋于缓和，海外科技板块出现止跌迹象，同时美伊局势降温，内外部利好共振下，市场风险偏好有望企稳回暖，超跌反弹值得期待。但他也提醒，需密切关注AI产业叙事是否进一步恶化，对高景气赛道长期持续性的担忧是此前市场深度调整的核心原因之一。

国海证券策略首席分析师赵阳认为，重要资金入场提供了阶段性流动性支撑，成交额逼近地量后往往孕育筑底反弹的机会。从弹性角度看，9月之前创业板和科创板可能表现更优。近期电子、通信板块的拥挤度已有所释放，光模块方向的估值消化较为充分，业绩确定性较强，性价比逐步显现。

在具体配置上，刘超建议不必惯性悲观，超跌后的AI产业链尤其是上中游硬件环节已具备较好的布局性价比。他提出两条主线：一是算力中心及配套环节的超跌反弹机会；二是AI产业链扩散方向，包括机械设备、机器人、游戏、软件等领域，这些板块有望受益于事件催化和产业趋势外溢。