平安证券钟正生解读政治局会议：政策重心转向稳增长，增量举措或将出台

政治局会议释放新信号：逆周期调节再度强调

7月30日召开的中共中央政治局会议，对当前经济形势与下一阶段工作进行了部署。平安证券首席经济学家钟正生在解读中指出，本次会议明确提出“加大逆周期调节力度”，相比4月会议时的表述，政策取向已明显向稳增长方向倾斜，下半年推出针对性增量政策的概率正在提升。

经济评价：从“起步有力”到“动能向新”

会议认为当前经济呈现“动能向新、结构向优”的态势。钟正生表示，这一措辞与4月会议中“起步有力、主要指标好于预期”的表述存在显著区别，更加聚焦于新动能培育与结构性优化，反映出决策层对经济转型质量的关注度上升。

增量政策：存量效能与增量谋划并重

会议强调要“充分发挥各项存量政策效能”，同时“及时谋划出台务实管用的增量政策”。钟正生认为，这一组合表述意味着宏观政策的重心已进一步向稳增长倾斜，未来几个月内，若经济运行修复力度不及预期，财政与货币政策均有可能出台接力措施。

财政与货币：留有后手，灵活应对

在财政政策方面，钟正生判断，若三季度基本面改善有限，增量财政工具有望继续推出，四季度仍有加码空间。货币政策方面，本次会议释放的宽松信号较4月边际增强，但相比去年7月和4月的部署仍相对克制。可能的调整路径包括：优化结构性货币政策工具、强化财政贴息与担保配合、推动存款利率下行、适时降准或增加国债买入操作；若内需和物价修复尚不明显，则进一步下调政策利率并引导LPR走低。

扩内需与对外开放：表述更积极、内涵更丰富

会议提出“加力扩大内需”，相较4月“深入挖掘内需潜力”的措辞明显更加积极。同时，在外贸外资领域，会议提出“拓展国际经贸互利合作空间，大力发展服务贸易，促进贸易平衡发展”，并强调完善对外投资管理制度和海外综合服务体系，积极吸引和利用外资。钟正生指出，这些部署更加注重互利共赢，为服务贸易和国内企业“走出去”提供了更清晰的政策支持框架。

总体来看，本次政治局会议在形势判断、政策取向和重点任务上均体现出向稳增长靠拢的特征，为下半年宏观经济政策定下了更为积极的基调。