兴业基金周鸣升任总经理助理 谈下半年债市布局策略

兴业基金近日宣布一项重要人事任命：资深固收投资专家周鸣正式履新公司总经理助理，从投资总监岗位完成向高管序列的跨越。这位拥有25年证券从业履历、16年公募基金管理经验的行业老将，曾先后服务过天相投顾、太平保险、申万菱信基金等多家机构，2013年兴业基金筹建之初便加入团队，成为公司投研体系的核心人物之一。

人才体系内外兼修 差异化路径渐显

在人才队伍建设方面，兴业基金近年逐步形成了外部引进与内部培养双轨并行的长期机制，不再单纯依赖外部猎聘的短期策略。周鸣此次获得内部晋升，正是该公司探索差异化、特色化、市场化发展路径的一个缩影，显示出其对于核心人才的认可与留存能力。

固收老将的投资哲学

长期深耕固定收益领域的周鸣，其投资风格被业内评价为"稳健而不固化"。他注重顺应市场趋势、灵活调整策略，在大类资产配置与跨市场多资产投资方面经验丰富，擅长从各市场机会的前瞻研判出发，综合运用多元化策略、均衡的久期与杠杆管理，以实现持续稳健的投资回报。

下半年债市展望：震荡中孕育机会

回顾今年以来，债券市场在经济弱复苏和货币政策宽松的大背景下，收益率呈现陡峭化下行，信用利差同步收窄。展望后市，周鸣认为，支撑债市的利多因素在下半年仍将延续。具体节奏上，他预计三季度收益率大概率以震荡为主，四季度或将迎来相对较好的行情窗口，建议投资者在低位震荡阶段积极捕捉交易性机会。

周鸣指出，国内需求偏弱的基本面仍然是债市的核心支撑力量。从政策端看，央行货币政策重心正由总量宽松向结构性工具倾斜，降准存在一定释放空间，但降息落地需要更高的触发门槛。三季度财政政策有边际发力预期，利率债供给明显放量，或对市场资金面形成阶段性扰动。待政策集中释放告一段落后，随着四季度通胀水平回落、经济修复再度放缓，债券市场将迎来配置良机，收益率有望重启下行通道。

信用债方面，周鸣观察到，理财产品的季节性资金波动趋于平缓，叠加三季度摊余成本法债基存在较强的配置需求，这对稳定信用债的估值与配置力量较为有利，尤其是中短端信用品种将持续受益。但他同时发出风险提示：近期信用评级规则进一步规范，城投化债进程已近尾声，需警惕弱资质主体的信用利差出现走阔风险。

对于具备一定弹性空间的可转债资产，当前估值整体处于偏高水平。周鸣判断，在无明显多空因素主导的格局下，转债指数层面的全面上涨行情概率较小。随着股票市场预期对转债估值影响的不断深化，正股权益表现将决定转债的波动中枢。因此，他建议采取中性偏谨慎的仓位水平，结构上运用哑铃式布局，以低纯债溢价率、价格中枢适中、资质优良的平衡型或双低品种作为底仓，同时配置具备明确业绩成长逻辑的偏股型转债进行波段操作，力争增厚组合整体弹性。

固收产品线持续深耕

作为银行系公募基金的代表，兴业基金已在固定收益领域建立起扎实的核心竞争力。围绕不同客群资金属性和风险收益特征，公司持续打造"兴声货架"固收产品体系，产品涵盖货币市场基金、短债基金、中长期纯债、"固收+"以及债券指数基金等多种品类，能够一站式满足不同稳健型投资者的资产配置需求。据国泰海通证券最新统计，截至2026年二季度末，兴业基金近五年超额收益在固定收益类大型公司榜单中高居首位。