含权理财规模攀升遇净值波动 理财公司多措并举稳预期

规模高增长：含权产品成理财扩张新引擎

近期，多家理财机构陆续披露2026年上半年理财业务报告。其中，含权类产品成为拉动管理规模上行的关键力量。以浦银理财为例，其权益类产品上半年规模增幅高达484%，业务结构亮点突出，带动公司整体管理规模较年初提升5.31%。

从行业整体看，含权类产品规模上升趋势同样明显。据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2026年上）》，截至6月末，混合类产品存续规模已达1.07万亿元，占全部理财产品存续规模的3.18%，较年初提高0.57个百分点，同比上升0.67个百分点。苏银理财混合类产品上半年规模增长58.96%，占比由0.94%升至1.38%；浙银理财混合类产品增幅达346.1%，浦银理财权益类产品增幅更是接近4.8倍。

邮储银行研究员娄飞鹏指出，含权类产品走热既有客户需求驱动，也有机构主动调整资产配置策略的影响。在“资产荒”背景下，固收类资产收益率持续下行，投资者为追求更高回报，加大了对含权类理财的配置。理财公司为增强竞争力，也顺势加大了相关产品布局。

净值承压：7月调整考验规模稳定性

然而，进入7月以来，A股科技板块出现明显回调，含权类理财产品净值普遍回撤。6月26日至7月24日，万得混合类理财指数收盘价下跌0.48%，万得权益类理财指数收盘价跌幅达6.05%。

净值下滑直接传导至规模端。以浙银理财“琮心凤起增利180天持有1号全天候策略”混合类产品为例，该产品上半年增持易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等权益资产，净值表现良好，规模从2025年末的9559.17万元增至4.26亿元。但7月市场震荡令净值回撤，产品规模也滑落至3.63亿元。

民生银行北京某支行客户经理表示，7月以来理财产品净值波动加大，客户问询频率显著提高。“此前客户持有收益均为正，收益差异感受不明显；如今部分产品收益转负，关注度明显上升，赎回压力开始显现。”

应对策略：调仓、对冲与投资者陪伴并行

光大证券金融业首席分析师王一峰认为，权益市场波动加剧使“固收+”类含权产品回撤压力增大，部分理财公司已主动加大低波稳健产品推介力度，以稳定整体规模。预计含权类产品对理财规模增量的贡献将走弱，部分资金可能转向固收类理财或定期存款。

面对压力，理财公司正积极调整。平安理财透露，其投资团队已提前将权益仓位调至中枢偏下，依靠多资产均衡与对冲策略缓释回撤。苏银理财则表示，公司提前对高拥挤赛道减仓，坚持多资产配置以控制回撤，并利用市场非理性下跌分批增持被错杀优质资产，动态优化组合结构。

娄飞鹏强调，发展含权类产品有助于理财公司打造长期增长曲线，但投研能力相对薄弱、客户风险偏好较低是现实短板。未来，理财公司需在提升投研实力和加强投资者陪伴等方面持续投入，才能更好地应对净值波动带来的规模考验。