绿发信评2025年度A股ESG评级透视：高等级阵营扩容，可持续发展基础持续夯实

海南绿色发展信用评级有限公司（以下简称“绿发信评”）最新发布的2025年度A股上市公司ESG主动评级结果，勾勒出一幅与上一年度显著不同的市场图景。整体而言，评级分布呈现出“高端扩张、低端收缩”的演进趋势，各档次企业数量变化规律清晰可见。具体来看，AA-pi及以上、BBB-pi至BBB+pi以及Bpi至B-pi区间内的企业数量均录得增长；而A+pi至A-pi、BB+pi至B+pi与CCCpi等区间的企业数量则有所减少。从评级变动的总体方向判断，市场向上修复的动力保持稳定。

披露质量改善成为评级上调主引擎

针对普遍上调的评级结果，绿发信评专家指出，其核心驱动力源于A股上市公司在ESG信息披露意识与数据质量上的双重复苏。随着强制披露政策的全面铺开，一批此前未曾单独发布可持续发展报告的中小企业，于2025年完成了首次完整的信息披露，环境（E）、社会（S）、治理（G）三大维度的关键数据得到有效补充与精确化，进而带动综合评分抬升。与此同时，部分企业遭遇评级下调则主要归因于两个维度：一是报告披露缺乏连续性，关键指标长期缺失，且未对统计口径进行持续优化；二是部分企业因重大负面舆情、财务问题或信息披露违规受到监管处罚，从而拉低了综合表现。

AAApi头部阵营稳固 民营力量显著增强

作为评级体系中的最高档，AAApi等级的企业群体保持高度稳定。2025年度获评该等级的企业共计46家，其中30家为上年度的“老面孔”，显示出头部企业ESG管理能力的持续性。从企业属性观察，AAApi梯队中包括国有企业15家与民营企业31家，尤其是民营头部上市公司的数量实现明显跃升。行业维度上，该梯队集中于电力设备、机械设备、家用电器、汽车、电子、通信及医药生物等产业；区域分布则以上海、北京、广东、江苏、浙江、山东为高地。市值方面，千亿级企业达21家，百亿级以上企业多达43家，印证了大型上市企业在高标准ESG管理上具备更强的资源协同优势。

环境维度短板加速补齐 均衡化趋势显现

从三大分项得分来看，环境维度的平均分提升幅度最为显著。2024年时，环境指标尚为全市场短板；至2025年，随着应对气候变化、污染物排放、能源与水资源利用等专项披露指引生效，以及“双碳”政策的落地实施，企业环境数据的披露颗粒度与精细化程度明显增强，环境得分稳步走高。三大分项之间的得分差距逐步收敛，过去ESG发展不均衡的问题得到阶段性缓解。

央企领跑均分 民企升级数量领先

按照企业性质进行横向对比，综合平均分由高至低依次为中央国有企业、地方国有企业与民营企业。但在评级上调的绝对数量上，由于民营企业基数庞大，其上调企业家数位居首位；而央企板块内部，评级上调企业占板块总体的比例更高，体现出较强的系统性管理能力。

强制披露标的成标杆 高分集群效应凸显

强制披露机制的正向引导作用在数据中得到验证。上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司以及在A股和港股两地上市的企业，作为2026年起全面实施可持续信息强制披露的主要对象，其平均ESG得分达74.69分，显著高于全部A股上市公司56.90分的平均水平。在评级分布上，上述样本企业中获评A-pi及以上高等级的比例超过80%，可持续信息强制披露对提升企业可持续发展水平的支撑效应已获得量化印证。

整体而言，绿发信评2025年度A股ESG评级呈现出分层发展的多元格局。政策约束力度、企业资源禀赋、行业绿色转型诉求以及区域产业布局等多重因素，共同塑造了当前上市公司ESG表现的分化面貌。全市场ESG水平稳步上行，环境维度的历史短板持续修复，中央企业、头部民营企业以及强制披露样本企业已构筑起领先优势。展望未来，随着可持续披露监管规则的进一步细化与完善，市场对ESG管理与信息披露规范化的要求将不断提升，A股上市公司整体可持续发展能力有望迈向更加均衡与高质量的阶段。