指数基金竞逐细分赛道 新发市场热度与分化并存

2025年的公募基金发行市场，延续了往年同期的热闹景象，却在细节处悄然生变。新成立基金数量屡创同期新高，单只产品的平均募集规模却滑至近年来谷底；被动指数型产品在发行端的占比持续攀升，行业主题基金的赛道竞争愈发细密。与此同时，已成立产品的业绩表现显著拉开差距，同处一个赛道，仅仅因为入场时点相差数月，最终的持有体验便可能天壤之别。

本周新基密集上架 科技与红利双线并行

本周（8月10日至14日），公募基金迎来新一轮发行高峰。据统计，本周共有49只产品启动募集，其中被动指数型基金以21只的数量担当发行主力，占比约43%。这些指数产品的跟踪标的覆盖面相当宽泛：从科创板芯片设计、港股通科技、银行、稀有金属，到工业有色金属、绿色电力、电池、电网设备、新能源、红利低波动等，几乎每个细分方向都能找到对应的产品布局。债券型基金紧随其后，共有10只登场，占比约20%；偏股混合型基金发行8只，投向集中在科创、医疗、先进制造及港股通科技等领域；另有5只FOF、2只增强指数型基金和2只偏债混合型基金同期亮相。此外，华宝医药精选作为本周唯一一只QDII基金，将投资触角延伸至海外医药市场。

从发行主题观察，硬科技与红利策略构成了本周产品的两条主线。华宝基金、国泰基金旗下科创板芯片设计主题ETF同日亮相，宏利科创精选、中信建投先进制造研选等产品也将目光锁定科技赛道；绿色电力、电网设备等新能源产业链产品集中上架，涵盖华泰柏瑞中证电池主题ETF联接、鑫元中证绿色电力ETF、招商恒生A股电网设备指数及广发恒生A股电网设备ETF联接等多只产品。在另一条主线上，万家中证800红利低波动ETF、招商中证A500红利低波动ETF等瞄准低估值高股息资产，为震荡市中的资金提供了防御型配置工具。

在发产品超百只 外资公募同台竞技

放眼更大的时间截面，基金发行市场的热度同样可观。截至8月11日，全市场共有102只基金处于正在发行状态。其中，被动指数型基金以34只的数量继续居于主导地位，偏股混合型基金紧随其后，权益类产品仍是当前发行主力。

值得注意的是，在34只被动指数型产品中，行业主题ETF及联接基金占据了绝对主角，指数产品竞争正加速向细分赛道下沉。从科创板芯片设计、电池、稀有金属，到工业有色金属、绿色电力、航天航空、电网设备、工程机械、自由现金流等，均有新产品入市。同一定位下的“正面交锋”屡见不鲜：南方中证A股ETF与华夏中证A股ETF同档期发行，嘉实国证价值100ETF与华夏国证价值100ETF亦狭路相逢。电池主题方面，华泰柏瑞基金、永赢基金、华夏基金各有产品在售；航天航空方向则由华夏基金与易方达基金各自布局。与此同时，多只港股通科技、港股通信息技术主题产品正在发行，跨境指数产品的布局热度持续升温。

外资公募的身影也出现在这轮发行热潮中。贝莱德基金、安联基金、联博基金、摩根基金均有新产品同期发售。贝莱德基金基金经理王晓京表示，对中国股市依旧持看多做多态度，重点关注大中盘股票、科技行业以及政策面刺激带来的修复性机会。摩根士丹利基金总经理周文秱则指出，中国经济周期的相对独立性使其成为全球资金降低美元资产集中度、分散地缘风险的现实选择，而中国在先进制造、全产业链规模效应及场景数据等方面的优势，将持续吸引外资关注。

FOF升温 多元配置理念渐成共识

8月后续的发行排期同样紧凑。据统计，还有42只基金即将启动发行，其中偏股混合型基金12只、FOF产品10只，合计占比超过五成。新一批FOF产品的设计透露出鲜明的稳健色彩：名称中普遍带有“多资产”“多元配置”“稳健”等关键词，且全部设置了持有期，其中3个月持有期产品多达6只。

广发基金对此分析称，2026年上半年多数资产估值已处于中高水平，市场波动有所加大，以多元配置为核心策略、定位积极“固收+”的FOF产品应需而生。这类产品通过固收打底，并搭配A股、全球股票及黄金等低相关性资产，力求在净值曲线波动中提供更为平滑的持有体验。

平均募集规模走低 “量增价减”特征显著

发行端供给持续放量的同时，单只产品的吸金能力却在悄然减弱。Wind数据显示，今年前7个月，新成立基金数量达1032只，同比增长27.9%，创近五年同期最高水平。然而，同期总发行份额为7146.42亿份，同比增加14.2%，但与2022年同期8090.77亿份的高点相比，仍有超过900亿份的差距。

小额募集的特征由此显得尤为突出。前7个月单只新基金平均发行份额约为6.92亿份，为近五年同期最低水平，不仅低于去年同期的7.76亿份，也明显落后于2022年同期的9.88亿份。行业人士指出，产品集中发行、渠道日趋分散、投资者愈发挑剔，叠加基金公司为抢占细分赛道而加速布局等因素，共同拉低了平均募集规模。

业绩分化加剧 入市时点价值凸显

发行端起量的背后，已成立产品的业绩表现呈现出明显的分化格局。截至8月10日，今年以来成立并完成建仓的基金中，有522只取得正收益，514只收益为负，首尾业绩差距接近100个百分点。其中，回报超过20%的基金共有28只，回撤超过20%的则达到37只。

从结构上看，医药主题基金整体表现相对稳健，42只医药生物方向新发产品平均回报率为4.45%，正收益比例超过七成。而半导体、芯片主题产品则上演了“冰火两重天”：1月成立的某上证科创板芯片ETF回报率超过32%，另一只半导体领航精选A回报率更是达到61.74%；但6月下旬集中成立的一批上证科创板芯片设计主题ETF，回撤幅度均在20%以上。

同一个赛道，仅仅因为成立时点相差数月，基金业绩便呈现出巨大落差。这对于渠道、投资者乃至基金管理人而言，都是一个值得深思的信号：在细分赛道高速扩容的当下，入场时点选择与风险控制的权重，或许比产品标签本身更为关键。