兖矿能源上半年盈利大幅提升 拟派发中期股息每股0.2元

8月28日晚间，兖矿能源（600188）正式对外发布半年度业绩报告。面对能源市场的震荡与调整，公司凭借稳健的经营策略和多元化的产业布局，交出了一份亮眼的中期答卷。报告期内，实现营业收入756.5亿元，较上年同期增长13%；归母净利润达到71.5亿元，同比增幅高达47.8%。同时，公司计划以每股0.2元进行中期分红，彰显了与股东共享发展成果的决心。

煤炭主业提质增效 产能储备持续加码

上半年，公司煤炭业务延续稳产创优势头，商品煤总产量达8802万吨，产量呈现逐季回升态势，其中二季度单季产量4647万吨，环比增长11.8%。从核心基地看，陕蒙基地净利润贡献占比达到83%，有效支撑了整体盈利水平；澳大利亚基地产量刷新近六年同期纪录，并成功竞得红隼煤矿，新增4.1亿吨优质焦煤资源，进一步优化了产品结构。

重点项目建设同样按下“快进键”。刘三圪旦煤矿项目及霍林河一号煤矿1000万吨/年产能置换承诺函已获批复，新疆五彩湾四号露天矿2300万吨/年产能核增手续正加速推进，西北矿业油房壕、杨家坪等矿井施工节奏加快。按照规划，“十五五”期间公司预计将新增优质商品煤产能超8000万吨，原煤产量有望突破3亿吨。

化工板块量效齐升 高端转型步伐加快

在行业周期波动背景下，公司“煤化一体”的协同增盈优势充分显现。上半年化工品产量达503万吨，实现归母净利润11.4亿元；主要化工装置运行稳定，甲醇、乙二醇、己内酰胺等10种产品产量均创同期新高。下半年以来，主要化工品价格保持稳定，板块盈利势头延续，为整体业绩提供了有力支撑。

高端化工转型正加速落地。荣信化工80万吨烯烃项目、鲁南化工6万吨聚甲醛项目已进入建设冲刺阶段，预计四季度投料试运行；鲁南化工甲醇老旧装置更新改造及产能整合项目计划年内投料试车，通过“上大压小”进一步降低醋酸、聚甲醛生产成本。此外，新疆能化80万吨烯烃项目已全面开工。随着上述项目陆续投产，高端化工品占比将稳步提升，产业链向高附加值延伸，公司抗周期波动能力持续增强。

电力板块快速扩容 盈利空间打开

电力新能源业务实现跨越式增长。公司通过战略收购控股股东旗下优质电力与新能源资产，新增电力装机容量达1.2万兆瓦，其中在运装机8808兆瓦，涵盖高效清洁火电5200兆瓦、风光新能源3608兆瓦，另有在建装机3204兆瓦。新泰2×60万千瓦、祥光2×66万千瓦两个煤电项目正加快建设，预计于2026年下半年至2027年陆续投产。按现有火电、风电项目年均发电小时数测算，公司年发电量可达450亿千瓦时、售电量420亿千瓦时，发售电规模将居煤电上市公司前列。

收购资产上半年归母净利润实现大幅增长，依托容量电价、绿电交易、调峰辅助等多元化收益机制，叠加煤电产业链成本协同效应，以及海上风电、风光储备项目的有序推进，电力板块盈利能力有望持续提升，成为公司新的增长极。

股东回报机制常态 价值共享持续深化

兖矿能源始终坚持“股东至上、价值共享”的理念，近年来分红比例保持高位。2023年至2025年累计分红达243亿元，占同期可分配利润的66%。此次中期拟派发现金股息0.2元/股，标志着中期分红机制已常态化。此前，公司还发布了2026至2028年度利润分配政策，构建起稳定可预期的股东回报体系，持续提升投资者的获得感和信心。

行业景气稳中向好 下半年增长基础扎实

分析人士指出，下半年煤炭行业安全监管趋严，供给约束进一步强化，供需紧平衡格局下煤价有望企稳向好。公司现货销售占比较高，将更直接受益于价格回升。同时，化工行业景气度边际回暖，煤化一体优势有望持续释放。随着优质产能加快释放、并购电力资产完成交割以及红隼煤矿并表贡献利润，公司后期盈利潜力可期，下半年业绩增长基础稳固、动能强劲。