中国REITs市场持续增长，助力商业不动产领域高质量扩张

中国REITs市场迎来新发展

根据报道，在中国首批商业不动产REITs于今年6月成功上市后，市场发展势头不减。近期，又有5个新的商业不动产REITs项目启动了询价程序，准备发售上市，显示出中国REITs市场的稳步扩容趋势。

自2016年6月首批REITs项目顺利上市以来，中国REITs市场在五年时间里展现了稳定上升的发展轨迹，标志着REITs试点在中国的成功落地。从试点阶段到商业不动产REITs的崛起，中国REITs市场在监管机构的引导下，始终坚持高质量发展的目标，不断推进常态化发行，并构建适应REITs市场运行规律的监管制度。

在制度建设方面，中国证监会、沪深交易所等机构着眼于市场化、法治化原则，积极打造和完善一套符合REITs特点的监管规则体系，涵盖了REITs全生命周期的所有业务环节。

截至2025年12月31日，监管机构在广泛征求意见的基础上，结合REITs近五年的监管实践经验，对REITs制度框架进行了适应性完善，将商业不动产REITs纳入规则体系，并总结了REITs试点落地以来的审核监管经验，系统规范了项目审核、发售、扩募及信息披露等监管要求。

在市场准入方面，监管机构实施公开透明的审核机制，确保了市场的稳定预期。沪深交易所官网均设立了公募REITs子网站，对外公开REITs审核的标准、程序、内容、过程和结果，实现了审核标准的公开、审核过程的留痕、审核结果的公示，提升了审核透明度，并接受社会监督。

监管机构在REITs审核中注重资产质量，坚持合规底线，关注运管效能，将高质量发展的要求贯穿审核始终，对于资产质量、运营能力不达标的项目依规终止审核，确保了市场的健康稳定发展。

REITs市场的发展与监管

中国REITs市场的发展应坚持其作为资产上市平台的证券本质属性，支持企业依托REITs优化轻资产运营。在正确的发展理念指导下，国内REITs市场进入了一个提质扩容的良性发展阶段。市场不断扩充优质资产供给，推动底层资产业态的多样化，规模有序增长，全市场REITs市值已突破2000亿元，出现了一批具有示范效应的行业龙头项目。

同时，监管制度体系不断得到完善，监管机构完善REITs扩募制度安排与市场化定价机制，积极探索多元、高效的扩募实施路径，展现了首发扩募双轮驱动的良好发展态势。

针对REITs市场监管，监管机构遵循其特点规律和风险特征，持续完善覆盖尽职调查、发行定价、上市交易、资产运营管理、信息披露等全链条监管制度，并强化对底层不动产资产质量、运营管理、治理水平的穿透式监管。

监管机构还持续加强REITs信息披露制度，沪深交易所发布REITs临时报告以及定期报告信息披露业务指引，提升信息披露的透明度、标准化和及时性，并强化对重大事件的临时披露要求。同时，健全REITs交易监测监控机制，引导加强投资者关系管理，维护二级市场平稳运行，增强市场韧性和抗风险能力。

业内专家认为，商业不动产REITs的平稳启航为行业发展带来了新的机遇。市场各方可以此为契机，推动REITs市场高质量发展，支持运营稳健、治理有效、信息披露质量高的上市REITs通过购入资产、扩募、合并等方式做优做强，发挥市场功能，盘活存量资产，更好地服务国家战略和经济社会发展。