中信建投基金李力然：看好科技主线和价值压舱石

中证报中证网讯（记者 张舒琳）5月12日晚间，中信建投民享稳健养老目标基金经理李力然在中国证券报“中证点金汇”直播间表示，今年以来，AI成为市场主线，算力、应用、机器人轮番表现，在权益类基金的选择上，科技主线的配置主要围绕当前AI产业的发展脉络展开，同时关注内部高切低、延续性和补涨机会，重点方向包括国产算力、半导体设备等。此外，他还看好具有出海竞争优势的燃机、变压器等电力设备和机械龙头机会。

李力然表示，在投资方向上，顺应中长期周期和政策，一年维度内抓景气度比较高且上行的行业，对于过热、拥挤度过高的板块会在左侧减仓，同时要严格规避“故事股”和纯粹的概念炒作。

对于后市风格，李力然认为，短期科技成长仍可能占优，但不宜追高，建议以低吸和板块内部高低切换为主。可关注半导体、光通信、AI芯片等AI算力基础设施相关景气方向，同时留意已表现出业绩验证能力的细分领域。

稳健配置方面，可以上证50、沪深300指数中的高股息蓝筹作为压舱石，这类资产估值历史分位偏低，安全边际较好。近期相对滞涨的食品饮料、非银金融板块，短期可能出现阶段性补涨机会。红利策略类的ETF可作为长期底仓，适当弱化短期波动的干扰。 EBC交易平台

对于多数投资者而言，均衡配置是更好的选择。李力然建议，以“科技主线+价值压舱”为框架，成长和蓝筹保持一定比例分配，随着市场进入高位震荡区域，逐步将短期获利较多的高弹性仓位部分移向基本面改善、估值较低的板块，增加配置的稳定性。

针对当前红利资产的拥挤度问题，李力然认为，高股息策略仍可作为长期底仓进行配置。以煤炭、电力、运营商、化工龙头等方向为例，这部分仓位的目的是获取稳定现金流，抵御市场波动和潜在的通胀超预期风险。这类资产不仅提供稳定的现金流和股息，更重要的是，在涨价背景下，电力等公用事业板块兼具防御性与进攻性，具有压舱石作用。