全球资金版图重构：增配中国资产已成共识

全球资金版图重构：增配中国资产已成共识

3月26日，北京举办的“2026全球南方资产管理论坛”上，一场题为“全球资本配置的‘中国权重’：机遇、分化与再平衡”的圆桌对话成为焦点。来自银行、公募、外资、私募及数据机构的五位重量级嘉宾一致判断：国际资金的配置范式正在发生范式级迁移，增配中国资产已从“可选项”升级为“大概率路径”。

资金流向出现三重裂变

ISI Markets大中华区副总裁聂显超用一组高频监测数据勾勒出资金迁徙图谱：第一，避险情绪升温，现金流稳定、波动率低的“防御型标的”取代高弹性成长股，成为资金首选；第二，紧缩周期下，流动性溢价被重新定价，资金先涌入深度市场，再伺机外溢至新兴领域，形成“成熟—新兴—中国”三级梯度；第三，资金属性决定行为差异，被动与日内交易盘放大震荡，主动与长线配置盘才是趋势锚点。

旧有“避险锚”松动 香港角色凸显

路博迈海外投资基金管理总经理汝平指出，全球资本配置逻辑正经历三大底层颠覆：美债无风险光环褪色、地缘政治从尾部事件转为基准假设、AI技术重塑产业与资本竞争赛道。“Beta式撒网”已让位于“Alpha式精准捕猎”。

开思基金总经理胡彦如则把目光投向香港：中东资金参与港股IPO的比例由18%跃升至40%，港元存款规模突破19万亿，2025年楼价率先止跌。制度开放、机构占比超七成、AI与创新药龙头云集，令香港具备“超级联系人+资金避风港”的双重身份。

增配中国的“三把钥匙”

聂显超给出资金趋势由“反弹”升级为“反转”的三把钥匙：全球风险偏好持续修复且中国吸引力领先其他新兴经济体；资金连续4—13周净流入而非脉冲式博弈；被动与短炒资金让位于主动与长配资金。目前前两把钥匙已转动，第三把仍在验证。

产业资本与金融资本“双向奔赴”

天津银行副行长刘刚领从一线授信数据观察到，中国在AI算力、新能源、创新药等高附加值赛道已具备全球级集群优势。“产业资本走出去，金融资本走进来”的闭环正在成形，中国资产兼具“成长+安全垫”的稀缺属性，对全球长线资金构成持续磁力。

AI重塑投资范式 算力赛道最确定

止于至善私募董事长何理提醒，人工智能带来的不是简单的效率提升，而是生产力阶跃与商业生态重构。算力基础设施是当前确定性最高的方向，大模型服务、智能体应用则孕育下一轮爆发式机会。

综合来看，地缘变局、技术革命与估值洼地的三重共振，正把“增配中国”从机构谈资加速转化为仓位现实。对投资者而言，提前布局与美元低相关、具备内生安全垫的中国资产，或许才是应对全球范式切换的最佳对冲。