华安证券尹沿技：逆周期调节政策加码 资本市场改革增强内生韧性

7月30日，中共中央政治局召开会议，对当前经济形势进行分析研判，并部署下半年重点工作方向。华安证券研究总监、研究所所长、产业研究中心总经理尹沿技对此解读称，下半年宏观政策有望进一步加大逆周期调节力度，在短期稳增长与中长期产业升级之间寻求动态平衡，为经济高质量发展提供坚实支撑，同时，资本市场投融资综合改革将持续深化，增强市场抵御风险的能力。

政策落地节奏加快 财政货币协同发力

尹沿技指出，从政策推进路径来看，后续各项举措的落地速率将明显提升。财政政策方面，支出进度预计逐步加快，超长期特别国债的发行规模也存在适时调整优化的空间，有望为重大项目提供更充裕的资金保障。货币政策方面，工具箱内多种工具将协同配合，再贷款、创新性政策性金融工具、公开市场操作、MLF以及国债买卖等结构性工具均保留灵活调节余地；降准、降息等总量型手段也处于政策观察范围内，将依据实体经济恢复情况灵活抉择、统筹运用，确保流动性合理充裕。

投融资改革深化 市场修复动能积蓄

谈及资本市场，尹沿技表示，当前投融资两端的制度改革正逐步夯实市场内在稳定性。7月以来，A股市场受到海内外多重短期因素叠加影响，出现阶段性波动，但随着稳定市场举措接连出台，市场自我修复的动力有望逐步释放。未来，一方面将持续拓宽科创企业与实体经济的直接融资渠道，另一方面将强化投资者权益保护，优化投资回报机制，促进投融资两端协同发展，进一步增强资本市场的长期韧性与活力。