营收197.4亿元超预期 小鹏双引擎战略加速落地

小鹏集团日前披露2026年第二季度业绩报告。财报显示，公司整体经营呈现改善态势，交付规模显著攀升、毛利水平稳步修复、资金储备依旧充裕。同步值得关注的是，旗下机器人板块完成首轮超9亿美元融资，这一数字刷新了国内具身智能赛道单轮私募融资纪录。尽管当期仍未实现盈利，但随着汽车业务回暖以及人形机器人、智能驾驶等AI实体应用领域的突破性进展，管理层对后续产品放量和新技术成果转化表达了积极预期。

主力业务回暖 营收结构持续优化

财报数据显示，小鹏二季度实现总营收197.4亿元，同比增幅8.0%，环比增幅高达51.5%。交付端，二季度汽车总交付量达103295辆，较上一季度增长64.8%。细分来看，汽车销售板块贡献收入170.5亿元，服务及其他收入达27.0亿元，同比增长93.9%，其中技术输出与零部件供应成为核心增量来源，业务多元化对总收入贡献力度愈发明显。

盈利指标方面，综合毛利率为20.7%，较上年同期抬升3.4个百分点，显示经营效能不断优化。汽车业务毛利率为12.1%，受产品更新换代带来的结构性影响而有所波动。截至6月30日，公司现金储备为404.8亿元，财务结构保持稳健。需要指出的是，二季度净亏损为13.4亿元，虽较去年同期有所增加，但环比已明显收窄。期内研发费用投入29.1亿元，主要流向新车型开发与AI大模型核心技术攻关。

针对成本压力抬升的行业环境，小鹏集团副董事长兼联席总裁顾宏地在业绩说明会上表示，公司凭借高端化布局与全球化拓展，推动综合毛利率稳定在20%以上。海外市场正成为关键增长引擎，二季度海外交付量首度突破2万台，同比劲增81%，海外收入占比进一步提升。

订单热度走高 产能瓶颈待解

从订单表现看，7月至8月期间，小鹏新增锁单量环比增幅超过50%，刷新历史最高纪录。由于极端天气及供应链紧张等因素，热销车型MONAL03的交付进度受到制约，目前工厂已启动双班生产模式以加快产能释放。展望三季度，公司预计交付量将落在11.5万至12.1万台区间，对应总营收217亿元至234亿元，继续保持环比增长惯性。

小鹏汽车董事长何小鹏表示，GX与MONAL03两款新品的市场反馈令人振奋，为后续产品迭代奠定了基础。未来公司将把智能科技与设计美学方面的竞争力，进一步转化为市场热度和品牌影响力。

新品矩阵明晰 物理AI开拓增量空间

接下来，产品迭代、全球化智驾以及人形机器人商业化将成为驱动小鹏发展的三条主线。国内方面，中大五座旗舰车型G9L定于9月正式上市交付，MONA系列另一款新车L05则计划于四季度推出。海外市场，MONAL03已在慕尼黑完成全球首发，有望担纲小鹏全球化战略的明星单品。管理层预期四季度海外季度销量可冲击4万台，国内月度交付量则有望迈向6万台大关。

智驾技术层面，第二代VLA基座模型实现了L2与L4能力的统一架构支撑，向用户批量推送后的首月内，辅助驾驶里程占比已超过50%；L4级Robotaxi则已进入员工内部测试阶段。该模型已顺利通过德国本地化验收测试，这使小鹏成为国内首家以一套模型同时适配中欧市场的企业。按照规划，公司将在2027年向全球用户交付量身定制的本地化智驾系统。

备受资本市场关注的人形机器人业务，日前已完成首轮超9亿美元融资，投后估值约430亿元人民币。本轮由IDG资本领投，高榕创投、腾讯及阿里巴巴等机构共同参与，小鹏集团仍保持控股地位。何小鹏坦言，通用高阶人形机器人的研发复杂度远超智能汽车，技术壁垒十分深厚。顾宏地在电话会议中判断，机器人业务的硬件毛利潜力将显著强于汽车板块，未来若叠加AI软件订阅服务，一旦进入规模化生产阶段，其盈利爬坡速度有望快于汽车业务。

按既定时间表，Iron人形机器人预计于今年底进入规模量产，率先应用于园区及门店场景，2027年则将面向B端客户实现规模化交付。公司还计划在18个月内推动机器人业务逐步实现独立运营。即便完成业务分拆，该板块仍将并入集团合并报表范畴，财务披露口径不会因此改变。

“我们的长期愿景是成为全球领先的物理AI企业，推动高阶人形机器人与自动驾驶技术在海外外市场实现规模化商业应用。”何小鹏表示，汽车业务多年积累的车规制造能力、供应链资源以及数据基础设施，将全面赋能机器人业务。不过也有行业观察者提醒，人形机器人现阶段仍处早期发展阶段，量产落地及商业化变现仍面临诸多不确定因素，汽车主业的盈利持续改善依然是支撑小鹏整体发展的根本所在。